疫情冲击股市楼市 货币宽松正提前到来

  面对新冠病毒疫情的突然袭击，中国打响了金融保卫战。

  2月3日，节后开市首日，沪指、深成指、创业板指三大指数开盘皆被重挫。央行迅速出手，以利率招标方式开展了12000亿元逆回购操作，同时下调逆回购利率10个基点。因当日有10500亿元逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。

  央行指出，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。

  但股市下跌并未止住。截至当日收盘，沪指收跌7.7%，深指收跌8.45%，房地产股跌幅达9.27%，房地产板块的120多只地产股全线下跌。

  受疫情冲击的还有楼市。在这次没有硝烟的战争里，全国已有超50个省市区暂停开放商品房售楼处，29个省市区发布延期开工通知，部分城市暂停房地产市场交易。中国房地产报记者从多位房地产业专家采访到，对房地产业而言，新型冠状病毒疫情对今年一季度房地产销售、开工都将产生影响，部分省份建筑工地复工延期，房地产开发投资增速亦会下降。

  疫情狙击战下，流动性是基础，货币宽松正提前到来。

  经济下行加重 楼市受冲击较大 

  历史会相似，但并不会简单的重复。相比2003年“非典”疫情，多位行业专家认为，这次新型肺炎疫情对经济的影响程度将大于2003年“非典”，但影响可能更为短期，同时要做好疫情恶化、形势更严峻和持续时间更长的准备。

  春节期间，旅游、娱乐和餐饮行业均首当其冲。据交银国际董事总经理洪灏估计，这些行业减收在万亿元级别。同时，因出行和工期限制，工业产出等也将受到压抑，这些因素将拖累全年GDP增长约0.5%-1%。

  恒大研究院任泽平认为，若防控及时得力，疫情持续时间较短，对经济的冲击也主要局限在一季度，预计全年GDP增速5.4%；若疫情持续时间较长，将影响整个上半年的经济增长，四个季度GDP增速预计分别为4%、5%、6%和5.8%，全年5.2%。需要重视的是，从结构上，民企、小微企业、弹性薪酬制员工、农民工等受疫情影响更大，餐饮、零售、旅游、交运等行业受冲击最大，应是政策重点支持的对象。

  房地产市场亦受到较为严重的冲击。春节期间的返乡置业已经落空。机构数据显示，从1月下旬开始截至日前，与往年春节相比，大部分开发商的成交量都下降了95%，市场基本陷入冰点。

  从贝壳研究院监测的1月份二手房销售数据来看，受春节假期叠加疫情影响，1月份链家18城二手房成交量环比下降38%，超过去年包含春节因素的2月份环比29.8%的降幅。

  房企还面临着停工令和停售令影响。1月26日，中国房地产业协会号召“房地产开发企业应暂时停止售楼处销售活动，待疫情过后再行恢复”。

  “这无疑会加剧中小房企的现金流压力，从而改变房企的投资、经营策略。如果疫情发生尾部风险，部分偿债压力大的房企，投资甚至可能会从迟到变为缺席。”粤开证券首席经济学家李奇霖认为。

  “停工必然会对1-2月份房地产开发投资产生直接负面影响。同时，由于防控疫情期间倡导居家为主，减少非必要人口流动和出门活动，居民购房热情将显着降低，楼盘销售活动也转淡，将使1-2月房产交易活动停滞，短期库存有所增长。”交通银行(5.200, 0.00, 0.00%)高级经济学家夏丹对中国房地产报记者表示，全国范围内疫情防控攻坚战仍紧张持续，在当下时点还没有出现疫情控制的拐点，疫情严重区域年内的房地产投资和销售将受到较大冲击，对全国后续影响还有待疫情的变化。

  同策研究院总监张宏伟预计，2020年上半年，疫情主要爆发地武汉商品住宅成交面积增速理论上将下滑4%甚至更多（北京的情况比较有参考性，不考虑后续刺激措施的影响）。

  政策宽松动作提前

  2月3日，国家发展和改革委员会副主任连维良在北京强调，新型冠状病毒感染的肺炎疫情不会改变中国经济长期向好基本面，中国完全有能力、有信心把疫情对经济的影响降到最低。

  疫情发生后，央行、财政部、证监会等多部委快速出台应对方案，释放稳定预期信号。

  2月3日央行官网公告，为对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金集中到期等因素的影响，维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕， 央行开展了1.2万亿元逆回购操作。

  值得注意的是，公开市场7天期逆回购操作中标利率2.4%，此前为2.5%；公开市场14天期逆回购操作中标利率2.55%，此前为2.65%。也就是说，此次操作央行降息了10个基点。

  夏丹认为，央行宽松政策提前释放，可缓解一部分房企融资成本的压力，不过当前的主要负面影响仍来自工地及销售的停滞状态。

  政策放松的信号作用对维护市场信心尤为重要。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，从多个监管部门的发言和态度而言，短期内为保障金融支持疫情阻击战，流动性是基础。疫情之后，稳增长可能需要更大力度的逆周期调节和流动性投放。2月20日会有新一期LPR报价，MLF操作打提前量，不仅能引导融资成本下行，还能辅助市场建立信心。

  今年，是决胜小康社会的最后一年。李奇霖分析称，考虑到第四次经济普查的影响，GDP增速仍然需要达到5.6%左右，逆周期调控政策需要进一步发力。

  “应对货币宽松有所预期。尽管疫情或导致春节期间物价上升压力，暂时限制了央行降息的空间，但存准可以继续下调。”洪灏表示。

  张宏伟预计，本轮冠状病毒加剧经济下行压力，参考SARS期间的政策逻辑（先宽松，后收紧），2020年二季度前后，楼市政策将出现定向宽松调整，如果经济下行压力持续加大，不排除出台大规模定向放松政策的可能性，2021年1季度将出台楼市适度收紧政策抑制城市房地产市场阶段性过热。