[川财证券]LPR调降，流动宽松升温或提振市场需求

  川财周观点：本周四（2月20日），中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%，分别较前值调降10BP和5BP。2020年恰逢收官“十三五”，全面建成小康之年。受疫情的影响，短期内经济、财政双双承压。自年初至今，多项逆周期举措陆续出台，包括下调金融机构存款准备金率、开展逆回购释放流动性，MLF利率下降等。后续房贷利率有望随LPR趋势稳中有降，或提振市场需求。本周商品房成交量环比改善，在售楼处关闭的情况下，多数房企将主战场由线下搬到线上。自2月起，针对房地产开发前端的放松政策密集出台。本周三（2月1日），苏州发布土拍新政，延续边际放松态势。值得注意的是，这次通知中关于超过市场指导价报价规则进行了调整，《通知》指出“住宅（商住）地块不统一要求设置竣工预售许可调整价，超过市场指导价的，不统一要求项目工程结构封顶后申请预售许可；进入一次报价的，不统一要求工程竣工验收后申请预售许可。”这一修改或可实现双赢，一方面激活土地市场，另一方面项目存在尽快入市的可能，缓解房企紧张的资金面。当前地产板块估值处于历史下沿，政策持续边际改善可期。考虑到头部房企凭借积极拓宽融资渠道，融资成本处于行业低位。建议关注：（1）稳健经营、低估值的规模型房企：万科A、保利地产、金地集团等；（2）边际改善的二线蓝筹：阳光城、中南建设、金科股份等。

  市场表现：本周上证综指上涨4.20%，收报于3039.67点。地产板块本周上涨0.22%。成分股中，万业企业、中天金融和ST爱旭涨幅居前，分别上涨22.81%、21.01%和16.34%。与之相比，中南建设、万科A、新城控股跌幅居前，分别下跌9.73%、5.03%和4.43%。

  关键指标：30大中城市本周商品房成交面积53.04万平方米，成交套数4914套。其中，一线城市商品房成交面积为16.79万平方米，成交套数1677套；二线城市商品房成交面积29.26万平方米，成交套数2540套；三线城市商品房成交面积6.98万平方米，成交套数697套。

  行业新闻：1、1月份一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨3.8%,涨幅持平于上月;二手住宅销售价格同比上涨2.2%,涨幅比上月扩大0.5个百分点。2、福州住房公积金中心官网发布通知,对受疫情影响的缴存单位和职工给予政策支持。允许单位缓缴补缴住房公积金,放宽职工购房、租房提取时限,住房贷款逾期不上报征信,减免贷款逾期利息等。3、苏州市自然资源和规划局发布《通知》,住宅(商住)地块不统一要求设置竣工预售许可调整价,超过市场指导价的,不统一要求项目工程结构封顶后申请预售许可;进入一次报价的,不统一要求工程竣工验收后申请预售许可。此举并非取消现房销售政策。

  风险提示：疫情影响时间不确定，经济增长不及预期；地产政策持续收紧。