[克而瑞]如何带领恒大在世界500强排名“飞跃”

  7月19日，备受瞩目的2018年《财富》世界500强排行榜正式出炉，120家中国企业成功入围。其中，中国恒大（HK.03333）营业收入460亿美元，排名230位，已与思科公司、招商银行相当。自2016年首次入榜以来，仅仅三年时间恒大的排名大幅提升266名。在强劲的发展势头下，我们预计，恒大明年有可能提前进入世界百强，2020年更有可能跃升至前70强之列。

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  排名实现“3连跳”  利润排名153位

  自2016年首次进入世界500强，恒大近3年实现排名的“3连跳”，从2016年的496名，到2017年的338名，再到今年的230名，恒大成为世界500强排名提升最快的企业之一。

  值得一提的是，《财富》世界500强排行榜是以企业年度营业收入为主要评定标准，而归母净利润也是排行榜的重要参考指标。从2018年的排行榜可以看出，部分上榜企业如美国邮政、巴西国家石油公司等企业的营业收入虽高，但其归母净利润则较低甚至亏损。如果以利润进行排名，恒大的排名达153名。这表明，恒大在规模稳健增长的同时效益大幅提升，更注重高质量增长。

  此外，以房地产开发为主业的企业中有6家入围，从企业排名来看，依次为恒大、绿地、保利集团、万科、碧桂园、阳光金控。恒大成功超越绿地、万科，位居房地产行业首位。

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  前瞻性战略决策推动跨越式发展

  纵观恒大的发展历程来看，许家印在不同阶段适时和前瞻性的战略决策，是推动恒大持续高速增长、并在世界500强排名一路飞跃的最重要原因，而恒大每个阶段亮眼的业绩也印证了其战略决策的准确性。

  （1）完成全国布局与规模扩张：2006年前，恒大用了近10年的时间苦练内功，探索出独特的紧密型集团化管理模式以及目标计划管理体系，奠定了公司实现跨越式发展的根基。同年，恒大提出“拓展全国、迈向国际”战略决策，逐渐完成从区域性房企向全国性房企的转变。此后，恒大坚定实施“规模优先”发展战略，并在2016年成为房地产销售冠军，在多数房企仍在向“千亿”目标努力时，如今恒大的销售规模已经突破5000亿。

  （2）实现增效益与降负债：随着国家提倡高质量增长，并鼓励企业积极降杠杆，2017年初许家印适时启动战略转型，恒大向“规模+效益型”发展模式以及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式转变。2017年年报显示，恒大核心净利405亿，大增94.7%，净负债率大降六成，真正实现高质量增长，并进一步巩固行业霸主地位。

  （3）完成多元产业布局：今年3月许家印正式宣布“新恒大”发展战略，提出积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游和健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。

  纵观世界500强中排名靠前的企业，如美国通用、韩国三星、德国西门子等老牌世界500强企业，无一不采用多元化发展战略。我们认为，消费和科技是中国经济持续健康发展的源动力，拥有巨大的市场前景。恒大的文旅和健康产业瞄准的是休闲旅游消费和养生养老消费两大领域，2017年恒大围绕消费升级，聚焦文化旅游和健康养生领域，推出恒大童世界和养生谷两个拳头产品。科技强国更是国家的重大战略，在高科技产业方面，2018年4月，恒大与中国科学院签署全面合作协议，计划未来十年投入1000亿元，布局生命科学、航空航天、量子科技、新能源等重点领域。今年6月，恒大入主美国新能源汽车公司Faraday Future，正式进军电动汽车产业。

  我们可以看到，恒大所布局均为前景广阔、极具发展潜力的大产业，随着文旅、健康养生、高科技产业的协同发展，必将为恒大成为世界级综合型企业和进入世界百强增添更大动力。

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  有望提前完成世界百强目标

  许家印在今年年初提出，要在2020年成为世界百强企业。我们预计，恒大极有可能在2019年进入世界百强行列，提前完成目标。

  由于房地产行业特有的预售制，当年的大部分销售业绩要到次年才会结算为营业收入。2017年恒大销售5010亿，预计2018年营业收入就将达5000亿左右（约742亿美元）。若以今年榜单数据预估，2019年恒大在世界500强排名将升至100位左右。

  此外，今年上半年恒大已实现销售3041亿，全年销售6000亿几无悬念。以此推算，恒大2019年营业收入有望达6000亿左右(约893亿美元)，预估2020年恒大在世界500强排名将升至70位左右，与微软、西门子等世界级大型企业并驾齐驱。