[国联证券]六一带娃出游火热 国内亲子文旅市场超千亿

  投资要点：

  . 投资机会推荐：核心观点：“六一”带娃出游火热，国内亲子文旅市场规模超千亿。上周末恰逢“六一”儿童节，带娃出游火热，周边主题公园迎来客流小高峰，根据途牛的数据显示，近45%的出游需求来自亲子人群，尤其80后、90后新生代父母带娃出游热情最高，人次合计占比超过七成。其实近年来中国的亲子游市场日益火爆，根据中国旅游协会亲子游与青少年营地分会发布的报告显示，2018年中国亲子文旅市场规模已超1000亿元，按照每年60%的增速，预计到2020年市场规模将达5000亿元。去年上半年约40%的亲子家庭用户出游超过3次，周末外出度假已经成为家庭的日常生活。下周即将迎来端午节三天小长假，周边各类主题公园成为亲子游首选，上海迪士尼、广州长隆野生动物世界、珠海长隆海洋王国等预订火爆，其次“教育+旅游”的产品组合也备受推崇。结合上市公司层面，我们首选深度覆盖周边游市场的宋城演艺（300144.SZ），建议长期关注；此外维持对中国国旅（601888.SH）和锦江股份（600754.SH）的推荐。

  . 上周行业重要新闻回顾：中免集团旗下大连市内免税店正式开业；“六一”掀起带娃出游小高潮，大数据揭秘亲子游市场；十五年来首次中国赴美旅客人数下滑5.7%至290万；泰国政府拟向旅客征税，用于游客医保及改善景点；华侨城A旗下半数酒店入住率不足50%，平均房价下滑明显。

  . 上周公司重要新闻公告回顾：长白山发布关于股东收到法院拍卖通知书的公告；腾邦国际发布关于持股5%以上股东股份补充质押及质押延期购回的公告；锦江股份发布有限服务型连锁酒店2019年4月部分经营数据简报；岭南旅游发布关于发行股份及支付现金购买资产之股份发行价格和发行数量调整的公告。

  . 行情和估值动态追踪：上周申万休闲服务行业收涨0.86%，指数收于5487.85，成交额91.94亿元，已经连续三周交易量下滑。细分子板块酒店指数持续收跌，连续八周收阴，餐饮指数本周受到*ST云网的带动，大幅收涨。餐饮（4.56%）>旅游综合（1.51%）>景点（0.14%）>酒店（-1.40%）。GL休闲服务行业（31只）目前动态平均估值水平为29.8市盈率，A股相对溢价较前一周下降。

  . 风险提示：突发事件带来的旅游限制的风险；宏观经济下行的风险；商誉减值的风险；个股项目推进不达预期的风险。