[东北证券]政治局会议强调“保稳定”“逆周期调控”，未提及房地产

  报告摘要：

  市场表现

  本周申万房地产板块收于3955.23点，本周累计上涨1.77%，同期上证综指累计上涨1.39%，深证成指累计上涨3.09%，沪深300累计上涨1.93%。行业动态：本周，中南建设、荣盛发展、金地集团等公布11月销售和新增项目情况。11月，荣盛实现签约面积150.36万方，同比增长7.03%；签约金额157.89亿元，同比增长23.33%。中南建设11月合同销售金额约235.8亿元，同期增长105%；销售面积约181.3 万方，同比增长96%。金地集团11月公司实现签约面积98.9 万方，同比上升30.88%；签约金额174.7 亿元，同比上升21.40%。

  行业新闻：本周，中央发布长江三角洲区域一体化发展规划纲要：构建城乡居民身份地位平等的户籍登记制度，全面放开II型大城市、中小城市及建制镇的落户限制；扩大土地有偿使用范围，建立城乡统一的建设用地市场。

  土地交易：本周土地市场数据统计12月02日-12月06日。全国100大中城市合计供应土地规划建筑面积4029.37万平米，合计成交土地规划建筑面积1916.51万平米,成交总量环比下降3%；当周土地成交楼面均价为3289元/平米，溢价率5.77%，环比下降，仍处于今年以来的低位。城市土地成交总价为630.29亿元。

  重点事件点评：12月6日中央政治局召开会议，值得一提的是，本次会议未提及房地产，与此相比，4月和7月召开的政治局会议都曾明确表态对房地产行业的严控态度。我们认为，在经济下行压力加大，和“保稳定”的定调下，“宏观政策要稳、微观政策要活”，意味着宏观层面房地产行业调控处于“政策底”。地方仍将继续贯彻落实“因城施策”的调控政策，结合本地房地产市场的实际情况，边际防松调控政策。我们认为未来地方政府财政压力加大，政策调控的灵活性仍将持续。

  个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：华夏幸福、金地集团、大悦城、万科A、保利地产和华侨城A；建议关注二线龙头房企：中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和阳光城；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、中航善达；

  风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行