[东吴证券]一二手成交分化，央行全面降准支持小微企业

  投资要点

  一手房成交情况：本周东吴证券跟踪全国35城市一手房成交402.9万平米，2018年同期成交346.8万平米，同比增长16.2%，相比2018年周均成交同比增长0.4%；上周成交604.2万平米，环比下降33.3%。

  （1）一线4城市本周成交61万平米，2018年同期成交42.3万平米，同比增长44.3%，上周成交93.1万平米，环比下降34.4%；

  （2）二线13城市本周成交219.1万平米，2018年同期成交186.4万平米，同比增长17.6%，上周成交339.5万平米，环比下降35.5%；

  （3）三线18城市本周成交122.8万平米，2018年同期成交118.1万平米，同比增长3.9%，上周成交171.6万平米，环比下降28.5%。

  二手房成交情况：本周东吴证券跟踪全国9城市二手房成交59.4万平米，2018年同期成交66万平米，同比下降10%，相比2018年周均成交同比下降44.7%；上周成交107.6万平米，环比下降44.8%。

  重点新闻：1、央行1月4日发布消息称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。当前中国经济持续健康发展，经济运行在合理区间。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，维持松紧适度，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，稳定宏观杠杆率，兼顾内外平衡，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。2、1月3日，接青岛市国土资源和房屋管理局高新区分局通知，青岛市城阳公证处暂停执行《青岛市高新区商品房公证摇号售房规则》。公告显示，《规则》实施以来，高新区各类房地产乱象得到有效治理，切实维护了广大购房人的权益，确保了高新区房地产市场运行平稳。鉴于目前高新区商品房销售市场运行情况基本稳定，故决定于2019年1月1日暂停执行该《规则》。今后将根据高新区房地产市场变化，适时调整和制定相关政策。

  投资建议：预计房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，龙头房企市占率和规模提升仍将延续。2019年1月房地产行业持续推荐绿地控股、中南建设、新城控股、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股集团、金地商置、合景泰富、龙光地产、融信中国、禹洲地产。

  风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险（棚改、调控、税收政策等）；融资环境变动（按揭、开发贷、利率调整等）；企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）；汇率波动风险。

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