[长江证券]民宿产业快速兴起， 资本关注行业热点

  报告要点

  . 本周核心观点及投资建议

  需求端和供给端双重发力下，国内民宿市场迅速兴起。中产化、个性化、高性价比使得在需求端民宿具备吸引力，较短的投资回报周期则在供给端具备优势。日本和中国台湾民宿起步较早，是亚洲较为典型的民宿市场。中国大陆民宿产业经过几年发展，产业链逐渐成熟，无论是供应商、系统支撑还是销售端都具备了一定的规模，未来将向规范化+互联网化+群落化+海外化发展。目前已有部分上市公司涉足民宿，如首旅如家、中青旅、三特索道等。免税板块继续推荐行业龙头中国国旅；酒店板块持续看好行业领先的首旅酒店、锦江股份；景区板块看好休闲游龙头中青旅。此外建议关注板块内部优质成长个股。

  . 板块行情回顾

  上周中信餐饮旅游指数下跌4.17%，分别跑输上证综指和沪深300 指数1.39和1.32 个百分点。上周中证体育指数下跌4.98%，分别跑输上证综指和沪深300 指数2.21 和2.13 个百分点。旅游类标的中，涨幅前三标的分别是长白山(+6.14%)、广州酒家(+4.00%)以及岭南控股(+2.44%)；体育类标的中，涨幅前三标的是双象股份(+10.76%)、艾比森(+7.54%)、东港股份(+4.67%)。

  . 行业重要新闻概览

  （1）旅游：中国游客带火东南亚游，5 年游客数量超1 亿人次；总投资200亿，复星联手陕煤集团打造西安、渭南文旅项目；携程旅游线下门店一年拓展超1000 家；海航集团出清广州农商行股权套现12 亿元。（2）体育：苏宁体育完成6 亿美元融资，高盛、阿里领投；运动相机之王GoPro 或以10 亿美金价格卖身小米。（3）教育：新东方发布国际游学行业报告，国际游学业务计划按10-20%增长；我国早教市场规模2012 年为820 亿元，到2017 年已经达到1989亿元。（4）养老：南京空港云岫智慧康养项目正式开工。

  . 公司重要公告盘点

  众信旅游(002707): 2017 年实现营收120.48 亿元/+19.24%，归母净利润2.33亿元/+8.27%；广州酒家(603043)：2017 年实现营收21.89 亿元/+13.08%；归母净利润3.40 亿元/+27.62%；长白山(603099)：2017 年实现营收3.89 亿/+26.62%，归母净利0.71 亿/-0.45%；每10 股派送现金红利0.27 元(含税)。佩蒂股份(300673)：2018Q1 实现营收1.61 亿元/+50.15%，归母净利润为2996万元/+120.11%；首旅酒店(600258)：公布2018Q1 业绩预增公告：实现归母净利较上年同期增长3304~4812 万元，同比增长94.9%~138.2%；扣非净利较上年同期增长1205~2833 万元，同比增长31.9%~75%。

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